上证指数站上3400点后，参加三月中下旬，A股行情将怎么演绎呢？

　　澎湃新闻征集了10家券商的不雅点，大部分券商以为，跟着存量战略加速落实、增量战略加力推出，国内经济基本面有望冉冉改善。而战略的不时维持以及收获效应带来的资金流入，将进一步升迁商场估值。

　　星河证券便指出，跟着存量战略加速落实，一揽子增量战略加力推出，国内经济基本面有望呈现出冉冉改善态势。中永恒资金加速入市的配景下，商场运行趋于褂讪，投资者信心将进一步增强。总体来看，A股商场有望呈现出触动上行的特征。

　　“面前A股商场的估值处于2010年以来的均值隔邻，而跟着战略的积极发力，中永恒资金以及前期收获效应带来的增量资金或将加速流入商场，有望进一步升迁A股商场的估值。”光大证券称。

　　建立方面，多家券商领导短期可关注顺周期契机，并强调中期科技产业趋势仍占优。

　　“短期平衡建立，谨慎功绩与估值匹配度。其中，商场作风平衡，可关注战略催化下的周期性金钱确立。”国泰君安证券称。

　　中信建投证券也提醒投资者，关注景气与价钱改善地点，商场也照实有所演绎。但不以为面前行情特征是干线切换，而是在成长交游过热之后相近一季报的一个短期再平衡。现在看，本轮顺周期景气如故结构性为主，中期“AI+”仍是干线。

　　“顺周期预期确立，蹧跶是短期利好陈迹的肖似地点。同期，保管中期科技产业趋势占优的判断，科技中级别退换的窗口未到。”申万宏源证券称。

　　中信证券：核心金钱蓄力上升

　　瞻望后市，在近期商场演绎完高切低后，掂量后续表里资回流港股的趋势会放缓，港股显然跑赢A股的景色会告一段落；年报季商场归来功绩驱动，A股核心金钱蓄力上升。

　　跟着年报季相近，掂量商场对资金用功驱动的纯主题板块热度会降温，面前盈利改善尚未被商场充分剖析的核心金钱会迎来更好的契机。虽然，核心金钱要再行演绎成系统性的作风，还需要不竭地战略加码和落地。更为迫切的是，内资机构在跑马机制作用下并不擅长对此类公司进行订价，核心金钱的重估离不开长线外资的回流来参与订价。

　　国外方面，好意思国在年中发生衰败的概率在显然升迁；好意思国衰败预期交游不会影响中国金钱，但的确的衰败若是发生仍然会产生负面影响。

　　建立方面，掂量春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，提议聚焦A股和港股核心金钱。

　　“高切低”经过中，顺周期品种相较以银行、电力及公用奇迹行业为代表的红利板块更能赢得资金的嗜好，诠释投资者仍是在用积极的心态去应答A股和港股短期上升后可能的回调压力，而不是在热点板块超涨后坐窝转向极致的回绝。

　　中信建投证券：短期规章再平衡

　　上周上证指数站上3400点，A股总市值立异高，彰显“信心重估牛”特征。近期，A股在DeepSeek冲破引颈科技重估、全球比拟中国金钱具备招引力等身分激动下，在好意思股大跌时候走出独处行情。

　　本轮春季行情的时刻和空间已至历史平均水平。2008年以来各年春季行情平均不时38个交游日傍边，商场平均涨幅19.6%，中位数涨幅15.3%，且涨幅与启动前回撤呈显然负干系，本轮春季行情仍是不时了39个交游日，万得全A最大涨幅在14%傍边，牛市环境与岁末年头的大幅回撤使得本轮春季行情不时时刻或较均值更长、且仍有一定空间。

　　面前“高切低”行情距离历史均值仍有些空间。领导关注景气与价钱改善地点，商场也照实有所演绎，但不以为面前行情特征是干线切换，而是在成长交游过热之后相近一季报的一个短期再平衡。现在看，本轮顺周期景气如故结构性为主，主要蚁集在二手房与基建链。

　　建立方面，短期规章再平衡，连接关注景气与季报地点。一是战略发力扩蹧跶，近期地方促生养战略密集出台，肖似蹧跶板块前期涨幅滞后且顺应外资审好意思偏好，多重身分激动蹧跶成为短期上下切换的要点地点。二是部分金属品种如锑、锡；建材如涂料等加价显然，景气与价钱改善地点可连接挖掘高切低契机。

　　中期“AI+”仍是干线，面前“AI+”仍是转入景气考据阶段，并展现出健硕的增长后劲和投资价值。

　　星河证券：触动上行

　　瞻望后市，中永恒来看，国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质分娩力加速发展肖似一系列战略提振下，A股商场估值重构契机较大。跟着存量战略加速落实，一揽子增量战略加力推出，国内经济基本面有望呈现出冉冉改善态势。

　　中永恒资金加速入市的配景下，商场运行趋于褂讪，投资者信心将进一步增强。总体来看，A股商场有望呈现出触动上行的特征。

　　建立方面，提议关注三条陈迹：一是基于自主可控逻辑与发展新质分娩力条件的科技立异主题。二是扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。三是连接看好安全旯旮较高的红利板块，要点关注央国企。

　　同期，国新办将于3月17日下昼3时举行新闻发布会，先容提振蹧跶关联情况，迫切部门素雅东谈主将出席。此前，国度发展改良委主任郑栅洁示意，提振蹧跶专项行径决策很快将公布奉行。面前来看，前期涨幅较高的科技板块里面出现一定不对，投资者仍在关注建立契机。而估值处于相对低位、受益于战略维持的大蹧跶板块或将受到商场的更多关注。

　　国泰君安证券：延续触动

　　瞻望后市，面前预期上修空匮新旯旮、商场微不雅交游结构仍待改善，延续股指触动的判断。但由于已看到决策层扭转经济场合与维持本钱商场的决心，股指下行风险雷同有限，调仓不空仓，策略上更谨慎增长逻辑与功绩变化。

　　率先，两会后商场步入战略效力考据期，近期经济数据有所反复，2月社融信贷结构偏弱、价钱通胀仍待改善。短期地方生养补贴与促蹧跶会议仍有催化，但效力难之外推。

　　其次，面前商场大小作风分化仍处于历次春季躁动的高点水平。盘算推算机、机械等热点主题行业换手率达历史高位，期货配资筹码结构仍需触动优化。

　　终末，从日期效应来看，A股存在显然的“财报効应”，即财报流露期（4月/7月/10月），功绩增速对股价的影响要显然高于其他月份，而3月下旬是迫切过渡期，历史教育看中小市值作风的胜率与逾额收益均有所回落。

　　建立方面，短期平衡建立，谨慎功绩与估值的匹配度。其中，商场作风平衡，可关注战略催化下的周期性金钱确立。

　　申万宏源证券：短期战略叙事趋于乐不雅

　　瞻望后市，跟着短期战略叙事趋于乐不雅，行情又一次走向圆善春季躁动：各地方积极性全面升迁，反馈刺激蹧跶和激发民企战略导向，生养激发战略中央和地方真金白银维持。“东升西落”叙事有内行基础，外资积极参与蹧跶刺激订价，强化乐不雅预期。1-2月事贷数据偏弱，商场预期降准降息、流动性宽松重启。

　　接下来，跟着二季度出口增速当然回落，经济预期波动可能显然放大。因此，顺周期乐不雅预期发酵仍有阻力。经济内生改善需以供给出清为前提，2026年才是要道窗口。这一次春季躁动，仍要濒临“四月决断”的查考，考据期到来保留一分线路。

　　建立方面，顺周期预期确立，蹧跶是短期利好陈迹肖似地点，如刺激蹧跶，生养激发，外资偏好。同期，保管中期科技产业趋势占优的判断，科技中级别退换的窗口未到。因此，连接推选国内AI算力和愚弄、具身智能、低空经济的投资契机。

　　华泰证券：3月商场风险偏好仍有抬起飞间

　　上周A股行情在战略驱动下显然扩散，上证指数冲破3400点位，商场关切其不时性及后续演绎地点。瞻望后市，大势上，战略积极定调褂讪商场情感，“东升西落”叙事强化外资回流的乐不雅预期，但流入节律或受基本面复苏影响，合座来看，3月商场风险偏好仍有抬起飞间。

　　作风上，在腾讯功绩等产业事件落地之前，商场订价权或出现向建立型资金转机的倾向，基本面因子的灵验性增强，短期可关注景气确立的核心金钱补涨需求，陈迹或蚁集在中游制造、内行蹧跶品及地产链中。

　　建立上，短期可向低位且景气改善的地点歪斜，中期提议以泛科技为交游干线。

　　中银证券：延续触动样子

　　健硕而不时的复苏或超预期宽松的宏不雅战略是指数站稳3400点的要道。指数上行趋势的形成需要不雅察后续内需复苏的强度。面前来看，战略发力立场明确，后续信贷与社融的高增趋势或仍将延续。

　　本年前两个月，社融增量基本属于近5年以来的较高水平，结构上，信贷及政府债券为主要撑持，尤其是政府债券，刊行速率及领域远超季节性水平；信贷方面，企业部门信贷增量略高于季节性均值，但本年前两个月住户部门信贷增量显然偏低，一定进程预示着短期地产销售或仍对内需组成一定攀扯。

　　总体来看，一季度经济数据考据之前，内需确立预期有望撑持指数延续触动样子，后续走势取决于基本面数据决断。

　　短期视角下，商场作风濒临一定平衡化压力。因此，面前来看商场作风的回转趋势尚未形成，2025年弱复苏配景下A股商场玩忽率仍将呈现“红利搭台，成长唱戏”的作风特征。

　　光大证券：积极主理春季行情

　　瞻望后市，战略的不时维持以及收获效应带来的资金流入，将有望进一步升迁商场估值。面前A股商场的估值处于2010年以来的均值隔邻，而跟着战略的积极发力，中永恒资金以及前期收获效应带来的增量资金或将加速流入商场，有望进一步升迁A股商场的估值。

　　建立方朝上，关注科技成长及蹧跶两条干线。面前商场情感较为积极，肖似诸多利好身分，春季行情随契机出现两条干线。科技成长板块关注战略在本钱商场具有映射的TMT、机械拓荒、电力拓荒等行业；蹧跶板块要点关注以旧换新及管事蹧跶，如家电、蹧跶电子、社会管事、商贸零卖等。

　　中泰证券：高位中小市值风险冉冉加大

　　关于国内商场而言，好意思股风险的演绎将带来两大影响：强化“东升西降”的叙事，A股或恒生科技合座相对收益强于好意思股；全球科技股估值核心下降，面前A股、恒生科技与好意思股科技龙头的估值折价已基本填平。

　　本轮好意思股退换为中期而非短期风险。商场运转关注“本质”时，国内战略定力、经济基本面等身分压力或冉冉走漏。另一方面，面前中小市值杠杆资金和估值处于历史高位和本钱商场冉冉放开下，小微盘“壳价值”或显然减弱，使得高位中小市值风险冉冉加大。

　　建立方面，低位的军工、有色、核电为代表的安全类板块或是用功高位科技股的干线。掂量卫星、无东谈主机、斗殴机等或迎来国外订单超预期。

　　东吴证券：短期看好A股独处行情

　　近期投资者多数关注的问题是，好意思股下降究竟会形成流动性外溢、强化“东升西落”的叙事，如故会形周至球金钱的联动退换，即好意思股承压将怎么影响A股。

　　一种情形是，若好意思股负反馈式大跌，A股能否“独善其身”？现在来看，本轮发生流动性危急的概率较低，A股以致可能受益于好意思股下降所带来的“流动性外溢”。

　　另一种更可能的情形是，若好意思股触动/柔顺下降，A股将怎么演绎。短期看好本轮A股的独处行情，但若好意思国经济衰败预期进一步升温，则可能对基本面预期形成攀扯。

　　面前A股仍处于赔率交游阶段，商场交游逻辑以国内战略和产业趋势催化为主，短期好意思股的下降或进一步强化“东升西降”叙事，提振商场情感和风险偏好，撑持A股走出独处逻辑。

• 有望
• 券商
• 联接
• 士达
• 后市