（原标题：中信建投期货：金银窄幅悠扬运行）

汇通财经APP讯——贵金属：元旦假期，国外阛阓多量休市，音尘面仍然清淡，金银窄幅悠扬运行。欧央行行长拉加德示意，2%的通胀缱绻近在目前，欧洲央行在 2024 年镌汰通胀方面赢得了首要涌现，将持续发奋确保通胀踏真实 2%的中期缱绻上。好意思联储在鹰派降息后，阛阓对好意思联储将来降息节拍放缓的预期捏续，因此贵金属存在短期压力。此外，特朗普上任相近，在其上任后或入辖下手调处俄乌突破，地缘政事概略情趣镌汰的潜在可能性或也给贵金属带来压力。总的来说，好意思联储降息趋缓，地缘政事概略情趣或有下落空间，贵金属短期赞助松开，仍需护理回调风险。操作上，暂不雅望。沪金 2502 参考区间 600-630 元/克，沪银 2502 参考区间 7300-7700 元/千克。股指期货：基差方面，股指期货阛阓容颜走弱，四大品种合约基差彰着下行，IH、IF 当季合约年化基差率分辨为-0.6%、-1.7%，IC、IM 当季合约年化基差率分辨为-6.6%、-8.8%。套保方面，IC、IM空头套保议论捏有远月 2503、2506 合约为主。近期 A 股阛阓仍然处于计谋和数据真空期，股指延续悠扬行情，操作上不雅望或高抛低吸为主，多头仓位议论不异卖出看涨期权构建备兑组合。套利方面，近期大小盘格调分化，不外在微盘股风险王人集开释后，向下动能或渐渐松开，阶段性缩量后或有望迎来容颜面配置。工业硅：工业硅期货再度下挫，盘面跌破 11000 元/吨大关，产业端需求捏续疲软，阛阓容颜低迷。从基本面来看，上游在亏蚀配景下减产程度捏续鼓励，新增减量仍主要来自于西南地区，下流有机硅、铝合金需求捏稳，但多晶硅减产畛域仍在扩大，不异现货高库存待改善，供需景色仍越过宽松。总体来看，工业硅面前呈供需双弱之势，高库存仍待去化，工业硅价钱压力仍存。铜：基本面中性偏空。SMM12 月中国电解铜产量环比或增长 9 万吨，主要与冶真金不怕火厂复产爬产以及年末冲刺缱绻联系，展望 1 月产量同比增速因原料弥留、反向开票影响放缓。同期末端年关需求有所下滑，产业在线 1 月三大白电排产同比全线负增长。总体来看，国外避险容颜给以好意思元赞助，同期国内经济弱复苏趋势，宏不雅预期较难酿成朝上提振，不异年关基本面转弱，展望短期铜价延续偏弱整理。本日沪铜主力运行区间参考 73000-74000 元/吨。策略上，短线区间操行为主，企业逢低加多采购。镍不锈钢:近期产业链矛盾有限，12 月纯镍产量 yoy+27.6%，1 月头部企业电积镍产能持续开释，但小厂有减量，因此展望 1 月产量环比小幅减少，海表里镍市保管累库持续对镍价酿成压制。镍铁步履不雅望容颜较浓，阛阓成交冷清，同期印尼产量捏续放量，国内产能保管亏蚀。硫酸镍方面，阛阓成交有限，盐厂保管挺价。不锈钢方面，理财投资原料端赞助有限，下流需求松开，价钱低位运行。操作上，镍不锈钢区间操作。沪镍 2502 区间 120000-130000 元/吨。SS2502 参考区间 12500-13400 元/吨。原油：国际原油期货在 2024 年临了一天以上升收盘，年度看 SC 与 WTI 均小幅收高。EIA 月度供应数据发布，好意思国 10 月制品油总需求达到 2019 年 8 月以来最高，其中馏分油需求也升至一年高位；好意思国 10 月原油产量创下记载新高，为 1345.7 万桶/日。该论述对原油全体影响偏利多，因产量增幅有限，需求却创出逾五年高位。API 数据涌现好意思国制品油大幅累库，这可能是近期油价上行之后的潜在阻力，油价可能也曾相近悠扬上沿。橡胶：跟着泰国南部（全国产量占比约 17%）天气收复闲居，土产货供应迎来配置，全国其余主产区天气条款致密无比，割胶责任展望胜仗张开。跟着北半球冬季降临，北纬 10°以上的主产区最低气温渐渐下落，或导致胶乳干含下滑。从全国供应来看，全体稳妥季节性，议论到偏南产区的增长与偏北区域的干含下落，展望产量季节性开释幅度有限。需求端来看，鄙人游坐褥活动捏平气象的情况下，尽管制品库存累库，而原料库存水平下落，展望下流行业的需求变化有限。故，供需均衡角度，基本面矛盾有限。跟着商品阛阓预期企稳，展望RU&NR 悠扬运行，短期崎岖 2%操纵区间运行。甲醇：现货价钱方面，达旗 2180（+10）、太仓 2760（+20），内地现货阛阓弱于口岸。甲醇供应方面，玖源装配准备重启，其余气头装配泊车磨真金不怕火中，展望 1 月中旬渐渐重启。需求方面，兴兴 MTO 昨日 12 月 30 日泊车，其余 MTO 装配降负荷运行，1 月甲醇入口量约 100 万吨操纵，伊朗装配基本泊车后，影响到 2 月入口量更为彰着，2 月入口随意率减少至 60-80 万吨。全体来看，2025 年第一季度入口缩量彰着，甲醇 2505 合约偏强悠扬，护理高价后的负响应。操作上，短期甲醇多单捏有，甲醇 2505 参考悠扬区间 2650-2750 元/吨。尿素：现货价钱偏弱调换，山东、河南小颗粒尿素出厂价钱 1600 元/吨，现货价钱不停新低。尿素供应方面，短期日产量变动不大，后续 1 月中旬，气头装配重启。近期陕西陕化大颗粒尿素装配也曾投产，新疆一套 150 万吨水溶肥装配焚烧，2025 年尿素装配仍有新进一步开释，高供给成为明牌。冬季储备方面，部分农业储备量达到 50%以上，后续储备持续进行，展望 2 月-3 月，储备初始渐渐开释。出口方面，展望 2025 年上半年保证春耕供应之下，出口难有放量。全体来看，短期尿素基本面利多难寻，价钱可能从头探底。操作上，短期尿素空单严慎捏有，尿素 2505 参考悠扬区间 1660-1750 元/吨。中信建投期货公司授权由“专注国内期货孳生品交游的专科行情分析资讯网站”：【汇通财经 http://www.fx678.com 】转发

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