5月22日，30年期超长久十分国债正经上市，干涉二级市集往返。行情数据线路，上交所“24特国01”（019742）盘中一度大涨25%，价钱最高至124.999，两次触发临时停牌。然则，下昼收盘前价钱快速回落至101.316，追高买入可能变成的最大蚀本晋升-18%。上市第一天就履历大起大落的超长久十分国债是什么？应该怎么建设，又有哪些精明事项？本文将为您逐一解答。

什么是超长久十分国债？

超长久十分国债，包含三个要道词，超长久、十分、国债。超长久国债是指刊行期限在10年以上的国债，包括20年、30年、50年三个期限品种。本年政府职责论说建议，将刊行1万亿元超长久十分国债，专项用于国度首要计谋彭胀和要点规模安全时期开导。

投资者需要精明的是，本次刊行的超长久十分国债是记账式国债。我国当今刊行的国债可分为储蓄国债和记账式国债。储蓄国债获胜面向个东说念主销售，按照不同的债权纪录方式，可分为以纸质笔据纪录为特征的笔据式储蓄国债和以电子纪录为特征的电子式储蓄国债。储蓄国债在存续期内弗成上市往返。

记账式国债在一级市集通过记账式国债承销团主要面向机构投资者刊行，并在中央结算公司以电子记账方式纪录债权。记账式国债不错在二级市集上市往返；上市后，个东说念主投资者也可在二级市集向机构投资者购买。

投资超长久十分国债赚的是什么钱？

投资超长久十分国债领先不错挣利息的钱，以首只超长久十分国债“24十分国债01”为例，该债券加权中标利率2.57%，投资者不错按照合手有期限取得相应的利息收益。

更进犯的是，本次刊行的超长久十分国债是记账式国债，不错在二级市集上市往返，价钱波动相比大，可赚取价差收益。如果利率合手续下行，债券价钱高涨，假如从100元涨到105元，就不错赚取5元的成本利得（价差收益）。固然如果利率上升，债券价钱下降，二级市集的合手有者也会有账面上的损失。

在入款利率徐徐下调的布景下，关于风险偏好较低的投资者，不错通过合理价钱买入并合手有长久国债到期的方式，提前锁定相对较高的利息收益。关于债券投资训诫较丰富的投资者，不错通过波段往返，获取国债价钱涨跌带来的价差收益。鉴于长久期债券财富对市集利率的反映更为明锐，超长久国债的二级市集价钱波动较大，如果莫得长久合手有国债的谋略、又对利率波动不太老练的投资者，建议严慎参与长债的投资。

投资者不错通过哪些方式投资超长久十分国债？

投资者不错在一级市集刊行时认购、十分国债上市往返后在二级市集购买、以及手脚替代品的30年期国债ETF等方式参与超长久十分国债投资。

（1）投资者不错在一级市集刊行时认购超长久十分国债。

尽管参与年内首只30年期十分国债承销的金融机构达到56家，包括国有大型银行与宽阔股份制银行等，但仅有少数银行灵通了个东说念主投资者认购渠说念，且这些银行提供的认购额度多量不高。一句话，额度有限，手速要快，认购要抢。

根据财政部的刊行谋略，期货配资本年将接续推出20年期、30年期及50年期三种超长久十分国债，系数22次，刊行时刻从5月合手续至11月，且以三季度为刊行要点。

（2）个东说念主投资者也不错在超长久十分国债上市后，在二级市集买入。

国债往返关连公法如下：

怎么购买：国债购买不需要通畅权限，通过等闲股票拜托菜单即可进行生意往返。您有上海的鼓吹账户或场内基金账户即可购买。国债复古T+0往返。

陈诉单元：10万面额的整数倍（1000张的整数倍）。

价钱陈诉和结算：国债的匹配成嘱咐纳净价价钱进行陈诉，全价价钱进行结算。净价价钱是指不含当期应计利息的价钱；全价价钱是指包含当期应计利息的价钱。

转托管：银行购买的超长久十分国债需要通过银行的跨市集转托管转到证券往返所进行二级市集生意往返，投资者需要在银行柜面办理关连转托管业务。

购买30年国债ETF手脚超长久十分国债的替代

（3）关于个东说念主投资者，如果在一级市集难以认购到足额的国债份额、二级市集流动性有限的情况下， 也不错购买30年国债ETF手脚超长久十分国债的替代。已上市往返的30年期国债ETF有两只，分辨是国债30ETF（511130）、30年国债ETF（511090）。

投资超长久国债有哪些精明事项？

国债莫得讲错风险，主若是价钱波动。价钱波动开始于市集利率影响和场内生意供需结构变化。

市集利率影响体现为，如果市集利率高涨，国债价钱下降，市集利率下降，国债价钱高涨。在二级往返长债，需要密切追踪利率变化带来的债券价钱波动。

场内供需结构的影响体现为，筹码供应不及、买盘大卖盘小的时候，场内的往返价钱会高涨。以24特国01（019742）为例，在开盘后不久高涨25%，触发了临停，实质收益率裁汰至1.5276%，较刊行的票面利率2.57%大幅下降，体现了场内供需失衡变成的非常报价；如果投资者非感性追高，可能会碰到较大的损失。

投资者在购买长久国债的时候，如果不是在一级市集参与认购以及合手有到期，是要格外精明买入和卖出价钱的。长久国债的久期较长，利率波动带来的价钱变化较大，无脑操作也可能会承担远超票息自己的波动风险。如果投资者不以合手有到期而以往返赚钱为宗旨，需要具有一定投资训诫和风险承担时期。

小结

24特国01（019742）长久十分国债在开盘后不久高涨25%，触发了临停，实质收益率较票面利率大幅下降，主要原因是场内筹码供应不及，导致的报价非常，具有很强的非感性炒作因素。

超长久国债的久期较长，利率波动带来的价钱变化较大，二级市集往返需要一定的投资训诫和技能。等闲投资者不错参与一级市集认购，在二级市集有较高溢价的时候完了价差收益。如果看好利率下行趋势，也不错通过30年期国债ETF的方式投资超长久国债。

本文作家：邓明，开始：华宝证券，原文标题：《奇怪的常识又加多了：投资国债也能亏钱？》

邓明   SAC执业文凭编号：S0890618080001

风险领导及免责条件 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资建议，也未琢磨到个别用户零碎的投资宗旨、财务景象或需要。用户应试虑本文中的任何想法、不雅点或论断是否稳妥其特定景象。据此投资，包袱自诩。

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